Thị trường Bitcoin chưa chạm đáy? Phân tích cho thấy khả năng giá giảm dưới $61K cao hơn

Thị trường phái sinh Bitcoin chưa hồi phục

Thị trường phái sinh Bitcoin vẫn chưa hồi phục hoàn toàn sau đợt xóa sạch open interest hồi tháng 10 năm ngoái, khi khoảng 71.000 BTC trị giá gần 11 tỷ USD bị xóa khỏi các sàn giao dịch lớn. Tổng open interest hiện vẫn chưa quay trở lại mức trước sự kiện, tạo ra khoảng trống hơn 24.000 BTC — dấu hiệu cho thấy nhiều nhà giao dịch vẫn đang đứng ngoài quan sát.

Đáy chu kỳ chưa chắc đã hình thành

Quan điểm thận trọng này nằm giữa bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về hướng đi tiếp theo của Bitcoin. Đồng tiền số lớn nhất thế giới đóng cửa tháng 5 ở mức $73.568, giảm 3,40% trong tháng. Ít nhất hai nhà phân tích theo dõi sát thị trường cho biết đà giảm có thể chưa kết thúc.

Nhà phân tích on-chain nổi tiếng PlanB đã đưa ra quan điểm một cách thẳng thắn. Ông cho biết thị trường đang chia đều quan điểm về việc đáy của chu kỳ này đã hình thành tại mức gần $60.000 vào tháng 2 hay chưa, hay vẫn còn một đợt giảm sâu hơn phía trước. Dựa trên cách đọc dữ liệu của mình, PlanB nghiêng về khả năng giá sẽ còn giảm thêm.

"Thị trường 50/50 về việc đáy tháng 2 ở $60K có phải là đáy chu kỳ hay không, hoặc xu hướng giảm sẽ tiếp diễn. Theo quan điểm của tôi, dữ liệu cho thấy chúng ta chưa thấy hình thành đáy, và xác suất đi xuống (dưới 200wma $61K hoặc realized price $53K) lớn hơn 50%."

Phân tích dựa trên tỷ lệ holder đang có lãi

Nhận định của PlanB dựa trên biểu đồ theo dõi tỷ lệ tổng cung Bitcoin đang ở trạng thái có lãi. Trong các chu kỳ thị trường gấu trước đây, các đáy quan trọng thường hình thành khi chỉ một phần nhỏ holder đang có lãi và nỗi sợ hãi lan rộng. Hiện tại, dữ liệu cho thấy tỷ lệ holder đang có lãi vẫn cao hơn so với các mức đáy lịch sử, cho thấy thị trường chưa trải qua giai đoạn hoảng loạn hay đầu hàng (capitulation) — yếu tố thường đánh dấu một đáy thực sự.

Hai mốc hỗ trợ quan trọng

PlanB đặt xác suất giá giảm thêm trên 50%, với hai chỉ báo dài hạn là các vùng hỗ trợ tiềm năng:

• Đường trung bình động 200 tuần (200WMA): quanh $61.000 — đã từng giữ vững vai trò hỗ trợ mạnh trong các đợt suy thoái trước.
• Giá thực hiện (Realized Price): gần $53.000 — phản ánh chi phí mua trung bình của toàn bộ nguồn cung Bitcoin.

Về khung thời gian ngắn hơn, nhà giao dịch Ted Pillow chỉ ra rằng nếu Bitcoin đóng cửa ngày dưới $70.000, điều này có thể kích hoạt một đợt bán mới. Mức $70.000 đã hấp thụ nhiều áp lực bán trong những tuần gần đây và việc mất mức này nhiều khả năng sẽ làm lung lay niềm tin của các nhà giao dịch ngắn hạn.

Điều kiện để đáy hình thành

Tổng hợp từ phân tích của cả hai chuyên gia, bức tranh hiện tại cho thấy thị trường đang chờ đợi một đợt dọn dẹp sạch hơn trước khi điều kiện cho một đợt phục hồi bền vững xuất hiện. Open interest trên thị trường phái sinh vẫn ở mức thấp, tâm lý thị trường mong manh, và tỷ lệ holder đang có lãi chưa giảm xuống mức thấp thường xuyên đi kèm với đáy chu kỳ trong lịch sử.

Theo PlanB, Bitcoin có thể giảm xuống dưới $61.000, với đường 200WMA là thử thách hỗ trợ lớn đầu tiên và vùng realized price quanh $53.000 là mức hỗ trợ sâu hơn. Để cấu trúc thị trường hiện tại phản ánh sát hơn mô hình đáy của các chu kỳ trước, giá Bitcoin cần tiến về một trong hai vùng này.