Tom Lee bác bỏ lo ngại khủng hoảng tài trợ Ethereum: 'Không có cơ hội nào'

Điều gì châm ngòi lo ngại về tài trợ Ethereum?

Trent Van Epps, người dành năm năm điều phối nguồn tài trợ giao thức cốt lõi tại Ethereum Foundation, đã cảnh báo rằng hoạt động phát triển có thể rơi vào khủng hoảng âm ỉ trong vòng 3 đến 9 tháng. Ông chỉ ra hai nguồn lực đang thắt chặt cùng lúc.

Thứ nhất, Client Incentive Program — sáng kiến kéo dài bốn năm, chi trả cho các nhóm phát triển client từ phần thưởng staking — đã hết hạn vào tháng 4/2026 mà không có chương trình kế nhiệm. Thứ hai, Foundation đang cắt giảm chi tiêu ngân sách hàng năm từ mức 15% xuống còn 5% trong vòng năm năm, theo chính sách được thiết lập vào tháng 6/2025.

Cảnh báo này có trọng lượng đáng kể bởi Van Epps chính là đồng sáng lập Protocol Guild — cơ chế tài trợ chính cho các lập trình viên cốt lõi bên ngoài Foundation. Mô hình này phân bổ token được tặng cho các dự án đến một danh sách lập trình viên được tuyển chọn, đồng thời kêu gọi các dự án cam kết đóng góp 1% nguồn cung token của mình.

Làn sóng nhân sự cấp cao rời đi

Biến động nhân sự đã lan đến cấp lãnh đạo cao nhất. Ngày 18/6/2026, Hsiao-Wei Wang — tác giả chính sách ngân sách nói trên — tuyên bố từ chức đồng giám đốc điều hành và thành viên ban quản trị Ethereum Foundation. Trước đó, đồng nghiệp của bà là Tomasz Stańczak cũng đã rời đi vào tháng 2/2026. Như vậy, cả hai vị trí đồng giám đốc đều đã thay đổi nhân sự chỉ trong một năm.

Theo ghi nhận, ít nhất tám thành viên cấp cao đã rời Foundation trong vòng năm tháng qua. Nhà nghiên cứu Dankrad Feist nhận định nguyên nhân nằm ở quản trị chứ không phải chiến lược: "Vấn đề không nằm ở chiến lược, mà ở quản lý. Và làn sóng chảy máu nhân tài này thực sự là tín hiệu tiêu cực cho Ethereum."

Hiện tại, thành viên hội đồng Bastian Aue đang đảm nhiệm vai trò quyền lãnh đạo trong thời gian chuyển tiếp.

Tom Lee: "Không có cơ hội nào xảy ra khủng hoảng"

Tom Lee, chủ tịch BitMine Immersion Technologies — công ty nắm giữ kho ETH doanh nghiệp lớn nhất với hơn 5 triệu ETH và đang staking hướng đến mục tiêu 5% tổng cung — bác bỏ hoàn toàn kịch bản khủng hoảng.

Theo quan điểm của Lee, chính các staker vì lợi nhuận, chứ không phải Foundation, mới là bên sẽ tài trợ cho mạng lưới trong dài hạn. Ông gọi các vụ từ chức là "nhiễu loạn ngắn hạn" và khẳng định: "Theo tôi, không có cơ hội nào để 'khủng hoảng' này xảy ra với $ETH."

Nhóm lạc quan cũng chỉ ra rằng các nhóm client độc lập và chính Protocol Guild đủ sức duy trì hoạt động cốt lõi mà không cần phụ thuộc vào Foundation.

Những lo ngại chưa được giải tỏa

Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng tình. Nhà đầu tư Virtual Bacon lập luận rằng các mạng L1 hiếm khi sụp đổ vì thiếu tiền, mà thường trì trệ khi lập trình viên ngừng xây dựng — dẫn chứng là EOS và Cosmos từng có lập trình viên nhưng dần phai nhạt sau khi mất động lực cộng đồng.

"Hai đồng giám đốc điều hành ra đi cùng một cảnh báo tài trợ — đây không phải một vụ từ chức đơn lẻ. ETH có thể vượt qua, nhưng chưa có L1 nào làm được điều đó," ông nhận xét.

Về diễn biến giá, ETH giao dịch ở mức khoảng 1.725 USD tại thời điểm bài viết, chỉ tăng nhẹ khoảng 2% trong 24 giờ qua.