Triển vọng thị trường chứng khoán nửa cuối 2026: Làn sóng AI kéo dài đà tăng

Lợi nhuận doanh nghiệp vượt kỳ vọng, S&P 500 tăng hơn 7%

Thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận đà phục hồi tích cực trong nửa đầu năm 2026, với S&P 500 tăng hơn 7% tính đến cuối tháng Sáu bất chấp giai đoạn biến động đầu năm. Động lực chính đến từ kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng: lợi nhuận quý I của các công ty trong rổ S&P 500 tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái — mức tăng nhanh nhất kể từ năm 2021.

Phố Wall cũng đã điều chỉnh nâng dự báo lợi nhuận cả năm thêm khoảng 10% so với đầu tháng Giêng, một bước điều chỉnh đáng kể theo đánh giá của giới phân tích.

Các nhà phân tích tại Fidelity nhận định: "Các nhà đầu tư đang chứng kiến tốc độ tăng trưởng thường chỉ thấy ở giai đoạn đầu của một chu kỳ phục hồi kinh tế, chứ không phải ở năm thứ tư của một thị trường tăng trưởng kéo dài kỷ lục." Trong khi đó, Capital Group ngắn gọn hơn: "Lợi nhuận đang bùng nổ."

Làn sóng AI lan rộng ra ngoài lĩnh vực công nghệ

Cuộc đua đầu tư AI tiếp tục là động lực cốt lõi. Các tập đoàn lớn gồm Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta và Oracle dự kiến chi tổng cộng hơn 700 tỷ USD cho trung tâm dữ liệu trong năm nay, kéo theo đà tăng mạnh của các nhà sản xuất chip và linh kiện bán dẫn.

Đáng chú ý, tác động của AI đang lan sang cả các ngành truyền thống. BCA Research dự báo công ty trung vị trong S&P 500 sẽ tăng trưởng lợi nhuận 14% trong 12 tháng tới. Capital Group lý giải: "AI không thể vận hành nếu thiếu nền tảng vật chất." — đó là lý do các doanh nghiệp trong lĩnh vực tiện ích công cộng, công nghiệp và nguyên vật liệu ngày càng xuất hiện nhiều hơn trong các dự báo thị trường, không chỉ còn là câu chuyện của riêng ngành công nghệ.

Những rủi ro có thể làm chệch hướng đà tăng

Bức tranh không hoàn toàn màu hồng. Một số yếu tố rủi ro đang được giới phân tích theo dõi sát:

• Lạm phát và lãi suất: Giá dầu leo thang do căng thẳng địa chính trị tại Iran đã đẩy lạm phát lên mức cao nhất ba năm, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải cân nhắc khả năng tăng lãi suất thêm.
• Định giá cổ phiếu tăng trưởng: Các nhà phân tích tại JPMorgan cảnh báo rằng nhà đầu tư đã đẩy giá nhiều cổ phiếu tăng trưởng lên mức cao, khiến nhóm này dễ tổn thương trước các đợt điều chỉnh mạnh.
• Chi phí AI tác động đến người tiêu dùng: Apple gần đây buộc phải tăng giá một số sản phẩm do chi phí bộ nhớ tăng liên quan đến AI, khiến cổ phiếu công ty lao dốc — dấu hiệu cho thấy áp lực chi phí đang dần chuyển sang người dùng cuối.
• Làn sóng IPO: Các thương vụ IPO tiềm năng của OpenAI và Anthropic trong năm nay có thể hút dòng tiền khỏi những cổ phiếu AI đang dẫn đầu thị trường.

Góc nhìn phân tích về định vị danh mục

Theo các nhà phân tích tại Barclays, xu hướng đầu tư AI có thể mở rộng sang nhóm doanh nghiệp đang thực sự kiếm tiền từ công nghệ này, thay vì chỉ tập trung vào những công ty xây dựng hạ tầng AI. Wells Fargo cùng quan điểm, cho rằng các doanh nghiệp có bảng cân đối kế toán lành mạnh, năng lực định giá sản phẩm tốt và dòng doanh thu bền vững sẽ là lựa chọn phòng thủ hợp lý hơn trong bối cảnh thị trường nửa cuối năm 2026 còn nhiều biến số.