Vàng, bạc và Bitcoin lao dốc khi xu hướng 'debasement trade' đảo chiều

Vàng, bạc và Bitcoin đồng loạt giảm khi thị trường tái định giá chính sách Fed

Các tài sản thuộc nhóm "debasement trade" — bao gồm vàng, bạc và Bitcoin (BTC) — đang chịu áp lực bán mạnh khi thị trường toàn cầu bắt đầu phản ánh kịch bản Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể nâng lãi suất trở lại.

Debasement Trade là gì?

Debasement trade là chiến lược phân bổ vốn vào các tài sản có nguồn cung hữu hạn hoặc khó bị pha loãng — như vàng, bạc và BTC — nhằm bảo vệ giá trị tài sản trước nguy cơ mất giá của đồng tiền pháp định. Xu hướng này bùng nổ mạnh trong giai đoạn 2024–2025 khi thâm hụt ngân sách Mỹ leo thang và Fed duy trì chu kỳ nới lỏng.

Đà tăng 2025 đang bị xói mòn

Vàng và bạc đã ghi nhận mức đỉnh lịch sử trong năm 2025, trong khi BTC cũng chạm các ngưỡng giá cao kỷ lục nhờ một phần được hưởng lợi từ cùng luồng vốn này. Tuy nhiên, theo CoinDesk, cả ba tài sản hiện đang lùi đáng kể so với đỉnh khi tâm lý thị trường thay đổi.

Nguyên nhân chính được các nhà phân tích chỉ ra là việc thị trường bắt đầu định giá khả năng Fed tăng lãi suất, một kịch bản đảo ngược so với kỳ vọng nới lỏng trước đó. Lãi suất cao hơn thường làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lợi như vàng và BTC, đồng thời củng cố sức mạnh của đồng USD.

Tác động lên thị trường crypto

Trong bối cảnh này, BTC — vốn thường được định vị là "vàng kỹ thuật số" — chịu ảnh hưởng kép: vừa bị áp lực từ môi trường lãi suất, vừa mất đi một phần động lực từ luồng vốn phòng ngừa lạm phát. Theo các nhà phân tích thị trường, sự điều chỉnh này phản ánh quá trình tái cơ cấu danh mục của các nhà đầu tư tổ chức hơn là sự thay đổi về nền tảng dài hạn của tài sản số.

Các thị trường kim loại quý và crypto hiện đang theo dõi sát các tín hiệu từ Fed, đặc biệt là dữ liệu lạm phát và phát biểu của các quan chức ngân hàng trung ương Mỹ trong thời gian tới.

Nhìn rộng hơn

Sự đảo chiều của debasement trade cho thấy mối tương quan ngày càng chặt chẽ giữa BTC với các tài sản vĩ mô truyền thống. Điều này đặt ra câu hỏi về mức độ Bitcoin thực sự hoạt động như một tài sản phi tương quan trong các chu kỳ thắt chặt tiền tệ — một chủ đề vẫn còn nhiều tranh luận trong cộng đồng phân tích tài chính.