Vốn hóa stablecoin giảm 10 tỷ USD từ tháng 5, nhà phân tích nói chưa đáng lo

Vốn hóa stablecoin giảm mạnh trong hai tháng gần đây

Thị trường stablecoin toàn cầu đã mất khoảng 10 tỷ USD vốn hóa kể từ tháng 5/2026, trong đó riêng tháng 6 ghi nhận mức giảm 7,7 tỷ USD — con số tuyệt đối lớn nhất trong một tháng kể từ biến cố sụp đổ hệ sinh thái Terra-Luna vào tháng 5/2022.

Đây là một diễn biến đáng chú ý, bởi stablecoin vốn được xem là lớp thanh khoản nền tảng của toàn bộ thị trường tiền điện tử, đóng vai trò quan trọng trong DeFi, giao dịch trên sàn tập trung (CEX) lẫn phi tập trung (DEX).

Bối cảnh: So sánh với sự kiện Terra-Luna

Sự kiện Terra-Luna tháng 5/2022 từng xóa bay hàng chục tỷ USD khỏi nguồn cung stablecoin trong thời gian rất ngắn, kéo theo hiệu ứng domino trên toàn thị trường crypto. Tuy nhiên, đợt co rút hiện tại được đánh giá có bản chất khác biệt đáng kể.

Theo nhận định được CoinDesk dẫn lại, nhà phân tích cho rằng đợt giảm lần này không phản ánh một cuộc khủng hoảng hệ thống, mà có thể xuất phát từ việc nhà đầu tư rút vốn ra khỏi thị trường hoặc chuyển dịch tài sản trong bối cảnh biến động vĩ mô.

Nhà phân tích: Chưa có lý do để hoảng loạn

Bất chấp mức giảm đáng kể về vốn hóa, nhà phân tích nhận định stablecoin nhiều khả năng sẽ sớm trở lại quỹ đạo tăng trưởng dài hạn. Luận điểm chính dựa trên một số yếu tố:

• Nhu cầu cơ bản vẫn còn đó: Stablecoin tiếp tục là công cụ thiết yếu trong thanh toán xuyên biên giới, DeFi và lưu trữ giá trị tạm thời.
• Khung pháp lý đang dần hoàn thiện: Nhiều quốc gia, đặc biệt tại Mỹ và EU, đang xây dựng hành lang pháp lý rõ ràng hơn cho stablecoin, tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững.
• Không có dấu hiệu mất neo (depeg) hệ thống: Không giống năm 2022, các stablecoin lớn như USDT và USDC vẫn duy trì mức neo ổn định trong giai đoạn này.

Góc nhìn thị trường

Sự co rút của vốn hóa stablecoin thường được theo dõi sát như một chỉ báo về dòng tiền trên thị trường crypto. Khi stablecoin giảm, một phần có thể do nhà đầu tư rút ra fiat, nhưng cũng có thể do họ đã chuyển sang nắm giữ các tài sản rủi ro cao hơn như BTC hay ETH.

Diễn biến trong các tuần tới của chỉ số tổng vốn hóa stablecoin sẽ là tín hiệu quan trọng để đánh giá sức khỏe thanh khoản toàn thị trường.